Línea Bloomberg: Los últimos meses del año fueron agitados para KPTL una gestora tradicional de capital riesgo que acumuló tres salidas de inversión entre octubre y noviembre.
Con una cartera de 70 startups, el fondo pretende completar diez salidas de inversión en startups hasta 2025
La cifra destaca en un panorama aún desfavorable para las salidas de fondos de capital riesgo en todo el mundo. Un informe reciente del Pitch Book de la NVCA (National Venture Capital Association) de Estados Unidos reveló que El porcentaje de capital devuelto a los LP (Socios Limitados), que son inversores institucionales como fondos y family office, cayó este año al nivel más bajo desde la crisis financiera de 2008.
Las cifras reflejan un mercado afectado por años de tasas de interés más altas y una menor actividad de IPO en Estados Unidos; En Brasil, el panorama es de parálisis.
KPTL, por su parte, tiene su propio modelo de inversión e invierte capital en startups en su fase inicial, adquiriendo nada menos que un 20% de participación y con cheques que no superan los 10 millones de reales (1,66 millones de dólares).
La cartera incluye empresas de tecnología gubernamental y nuevas empresas de agronegocios, atención médica, finanzas, energía, biotecnología e IoT, así como tecnologías profundas.
“No somos ese inversor que tiene una participación del 1% o del 2%, no hacemos eso. Normalmente somos los primeros y seguimos siendo un importante inversor institucional en la estructura de capital de las empresas”, afirmó. Renato Ramalho CEO de KPTL, en una entrevista con Línea Bloomberg
La gestora celebra 18 años desde su llegada al mercado como A5 Capital Partners. La fusión con Inseed en 2019 dio origen a KPTL, entonces descrita como la mayor empresa nacional de capital privado.
Entre las desinversiones más recientes se encuentran Augen una startup de tratamiento de agua y control de calidad del estado brasileño de Rio Grande do Sul, adquirida por la scale-up Biosolvit en la que Laércio Cosentino, fundador y presidente del directorio de Totvs, invirtió en una operación de hasta 48 millones de reales (US$8 millones); y VarejoOnline comprada por Totvs en una operación de 49 millones de reales (US$ 8,1 millones), que además sumó ganancias
También en la lista Akmey una empresa de biotecnología textil cuya familia fundadora recompró su participación. El Moic, indicador que mide el múltiplo sobre el capital invertido, fue el más alto de las tres operaciones y se ubicó en 6,3 veces. El gerente hizo una cuarta salida, una pedir por escrito en el que se desinvirtió una inversión que no salió adelante.
Estas medidas han permitido a KPTL hacer lo que muchos de sus pares quieren hacer pero no pueden en un momento en que el mercado sigue siendo adverso: devolver capital a los inversores
Sin embargo, el directivo cree que es necesario acelerar el ritmo y la nueva cifra así lo demuestra. De los nueve fondos actualmente activos, cinco están en proceso de desinversión: Criatec 1, con dos startups; Criatec 3, con 26; W7, con cuatro; Fima (fondo de sostenibilidad), con seis, y Agro, con cuatro
“2025 será un año de desinversiones muy fuertes debido a la madurez tanto de los activos como de los fondos”, afirmó Ramalho.
Otras startups en la cartera son Criador inteligente y agroherramientas la empresa de entrega orgánica Raíces fintech Celero y plataforma de tesorería Laquis
La gestora cerró el año con 919 millones de reales (152,9 millones de dólares) de ingresos brutos de las startups de su cartera, lo que representa un crecimiento del 10,4% respecto al año anterior.
La expectativa de un aumento de las salidas se ve alimentada por las señales del mercado de fusiones y adquisiciones, que ha ido en aumento en los últimos meses después de “derrapar” desde principios de 2023.
Según la consultora FZF Capital, Brasil registró en noviembre 24 fusiones y adquisiciones tecnológicas, por un total de 2.700 millones de reales (449,3 millones de dólares) en el mes. El valor se vio impulsado por la adquisición del control de Eletromidia por parte de Globo, en una operación estimada en 1.700 millones de reales (282,9 millones de dólares).
“En los últimos tres meses, el número de transacciones mostró una clara recuperación, con resultados que superaron el promedio registrado en los primeros ocho meses del año”, afirmó Kauê Pires, socio de FZF Capital. “La mayor confianza en el sector apunta a un escenario más positivo en los próximos meses”.
Nuevas inversiones
Aunque KPTL considera que 2025 será el año de las desinversiones, también mantiene una agenda activa de recaudación de fondos. Actualmente, dispone de poco menos de 80 millones de reales (13,3 millones de dólares) para nuevas inversiones. Y durante el próximo año, espera recibir más de 150 millones de reales (24,9 millones de dólares) en fondos.
Se espera que el mayor monto provenga de FundoGov, respaldado por la FAPESP (Fundación de Investigación del Estado de São Paulo). KPTL ya ha recaudado 50 millones de reales (8,3 millones de dólares) y parte del dinero ya se ha invertido en cuatro nuevas empresas. Hasta 2025, el fondo prevé recaudar otros 100 millones de reales (US$ 16,6 millones), en una composición que debe volver a tener a la FAPESP como principal proveedor de recursos.
Para los 50 millones de reales restantes (8,3 millones de dólares), el gestor trabaja con dos fondos vinculados a la sostenibilidad.
El primero es el Fondo Amazonia Regenerate, impulsado por BID Lab, el brazo de innovación del Banco Interamericano de Desarrollo, que está en proceso de recaudar un primer tramo de 11 millones de dólares; la ambición es llegar a 30 millones de dólares para 2026. .
El segundo, más embrionario, es el fondo “Floresta e Clima”, del que Ramalho evita dar cifras. “Aún no me siento cómodo estimando los cheques que deberían llegar en el corto plazo”, afirmó. En la fase de recaudación de fondos, el vehículo, lanzado con Vale en 2022, pretende recaudar 200 millones de reales (33,3 millones de dólares).
Pilar Benegas es una reconocida periodista con amplia experiencia en importantes medios de USA, como LaOpinion, Miami News, The Washington Post, entre otros. Es editora en jefe de Es de Latino desde 2019.